# transcript_nz_egg_association.pdf 中文完整翻译 - 原始文件：`source_repo/source_files/shared/transcript_nz_egg_association.pdf` - 翻译模型：`gpt-4.1-mini` - PDF 页数：8 - 翻译分块：7 - 文字层检查：所有页面均检测到可提取文字层。 > 说明：以下内容按 PDF 页码顺序翻译；数字、引用、专有名词与页面标记保留。 ```markdown [[PAGE 1]] 行业协会访谈 - 新西兰蛋品联合会（EPFNZ） 受访者：Helen Marsden - 新西兰蛋品联合会（EPFNZ）发言人 背景：行业协会传播负责人；在EPFNZ工作9年 采访者：Iris Beaumont（Halberd Capital Partners - 研究） 日期：2026年5月7日，星期三 时长：51分钟 形式：视频通话（惠灵顿 / 纽约）；录音由I.B.转录 匿名处理：无 - 受访者同意署名转录稿 备注（I.B.）：与EPFNZ的单次访谈。提供了有用的广泛市场背景——第一阶段和第二阶段笼养禁令的监管框架、人均鸡蛋消费、散养溢价历史、渠道结构（根据EPF报告）。EPFNZ是主要行业协会（真实组织；此处为发言人角色）。 [00:00:12] I.B.：Helen，感谢您抽时间。先说明一下背景，我们正在做关于新西兰壳蛋市场的行业研究。没有针对特定生产商——我们试图了解市场结构和无笼养转型轨迹。标准的行业协会访谈。这样可以吗？ [00:00:48] Marsden：可以。EPF每季度会与投资者和分析师沟通几次，谈论整个行业——很乐意向您介绍我们发布的内容。顺便说一句——我说的任何内容都与我们公开的统计页面一致；这里没有任何机密信息。 [00:01:18] I.B.：明白，非常感谢。我们能先从监管框架说起吗？第一阶段和第二阶段。 [00:01:28] Marsden：当然。第一阶段是传统笼养禁令——电池笼——根据2012年《动物福利（产蛋鸡）福利守则》。过渡期从2012年持续到2022年底。到2022年12月底，新西兰禁止传统笼养生产。生产者将鸡只从电池笼转移到三种允许的养殖系统之一——群居笼、谷仓式或散养。第一阶段已完成，自2022年底起生效。 [00:02:18] I.B.：第二阶段呢？ [00:02:24] Marsden：第二阶段是我们所说的无笼养转型。这不是监管禁令——根据现行福利守则，群居笼仍然合法。推动第二阶段的是零售商主导的自愿承诺。北岛食品集团和南岛食品集团均公开承诺，到2027年底实现完全无笼养，包括逐步淘汰群居笼产品。新西兰沃尔沃斯在其母公司集团的可持续发展框架下，也有同样的2027年底承诺。这些零售商合计占新西兰壳蛋零售量的绝大多数。因此，2027年底实际上是零售商推动的硬性截止日期，任何希望继续进入零售渠道的生产商都必须遵守。 [00:04:08] I.B.：硬性截止日期，软性机制。 ``` --- ```markdown [[PAGE 2]] [00:04:14] Marsden：这样说很恰当。机制是超市的采购决策——他们将从2027年底起停止在其产品组合中列出笼养蛋——而不是监管禁令。理论上，未转型的生产者仍可通过其他渠道销售笼养蛋——餐饮服务、工业用途、直销给消费者——但绝大多数生产者的产量通过零售渠道销售，因此对有实质规模的生产者来说，截止日期是具有约束力的。 [00:05:18] I.B.：人均鸡蛋消费量是多少？ [00:05:24] Marsden：最新的EPFNZ数据是每人每年229枚鸡蛋。过去十年这一数字呈适度上升趋势——2015年大约是220枚，现为229枚。我们在统计页面发布该数据，来源是MPI的生产数据和零售销售点数据的结合。 [00:06:14] I.B.：每只鸡的产蛋量呢？ [00:06:18] Marsden：行业经验法则是每只产蛋鸡每年产蛋290至305枚，平均涵盖所有养殖系统。放养鸡产蛋量较低——鸡活动更多，产蛋率略低，约285至295枚。笼养鸡产蛋量较高，约295至310枚。舍养鸡介于两者之间。我们在公开模型中通常使用295至300枚作为中点。这是基于52周生产周期的有效产蛋天数。 [00:07:34] I.B.：全国鸡群规模是多少？ [00:07:40] Marsden：MPI最新公布的数字是340万至350万只产蛋母鸡。这是我们的基准——我们不独立核实生产者的鸡群数据，引用的是MPI数字。一些业内人士会告诉你实际鸡群规模略高——总有一长尾的小型生产者未注册，加上自2022年普查以来有所增长——但官方数据我们采用MPI的。 [00:08:38] I.B.：生产系统的比例——笼养/舍养/放养。 [00:08:46] Marsden：最常引用的官方数据来自2022年12月的MPI/EPF数据——大约33%笼养，33%舍养，34%放养。这是第一阶段完成后的快照。不过我要指出——第二阶段自2022年以来已经改变了情况。我们尚未发布更新的比例，因为我们在等待基础数据的刷新，但任何使用当前数据的人都应理解33/33/34的比例是2022年的基线，当前的结构已经发生变化。我非正式地说，放养比例有所扩大，笼养比例有所收缩。 [00:10:14] I.B.：变化幅度有多大？ [00:10:18] Marsden：我没有公开的具体数字。生产者正在逐厂做转型决策，我们没有实时调查他们。但自2022年以来，明显的趋势是向无笼养转变——舍养和放养比例都在上升，笼养比例下降。我们将在明年新一轮普查完成后更新公开统计数据。如果你在做未来模型，我建议将33/33/34的比例仅视为2022年的基线，并参考生产者和分析师的最新评论。 ``` --- ```markdown [[PAGE 3]] FY26的读数。 [00:11:34] I.B.：有用的提示。散养鸡蛋溢价——历史和当前情况。 [00:11:42] Marsden：历史上，散养鸡蛋在批发环节相较于笼养鸡蛋的溢价大约是30%。这一直持续到2010年代末和2020年代初，当时散养鸡蛋供应相对稀缺，面向消费者的溢价定位也很强。自第一阶段完成以来，这个溢价一直在压缩。随着更多笼养产能上线——笼养相较于散养从群养转化更具资本效率——散养的相对稀缺性减轻，溢价呈下降趋势。 [00:13:08] I.B.：现在溢价是多少？ [00:13:14] Marsden：我不会给出确切数字，因为EPF的角色不是设定交易价格——那是生产者和买家的协商。但方向性答案是明显低于历史上的30%水平。生产者会告诉你，2026年的实际交易价格低于30%的历史锚点，并且很可能在第二阶段过渡期结束前继续压缩。溢价仍为正——散养仍是溢价产品——但幅度远低于峰值。 [00:14:42] I.B.：好的。渠道结构——EPF如何划分市场？ [00:14:50] Marsden：EPF的公开报告大致将鸡蛋市场分为三个渠道。零售杂货是体量最大的渠道——全国约70%到75%的销量通过零售渠道。然后我们将餐饮服务和工业渠道合并为一个“商业”或“非零售”类别——占另一个22%到25%的销量。最后是直销给消费者和农场门销售，这是一个小的剩余部分，占2%到3%的销量。 [00:16:18] I.B.：餐饮服务和工业合并在一起？ [00:16:24] Marsden：是的——为了报告目的，我们将它们视为一个类别。原因是数据可用性——零售商通过标准的杂货数据报告销量；非零售渠道异质性较大，我们需要定制调查才能清晰区分餐饮服务和工业渠道。所以我们将它们合并。我想指出，生产者会告诉你它们是不同的销售模式——餐饮服务是酒店和餐厅账户，工业是面包店和食品制造商——不同客户，不同合同，不同价格纪律。从生产者运营角度来看，完全可以将它们分开。EPF为了报告目的将它们合并；生产者内部绝对不会。 [00:18:14] I.B.：有用的区分。行业结构——生产集中度。 [00:18:22] Marsden：行业集中度适中。Mainland Poultry是全国最大的生产商，至少在过去十年一直如此。其次是一批中等规模的家族和贸易所有制生产商——如Heyden Farms、Better Eggs、Zeagold、Henergy等——以及一个长尾部分。 ``` --- ```markdown [[PAGE 4]] 较小运营商的情况。我们不发布公司级别的产量数据——这不是EPF的职责——但大致情况是，前六七大生产商占据了全国大部分产量，后面则是众多较小的特色和农场门口运营商。许多知名生产商是家族拥有的、多代传承的企业。 [00:20:12] I.B.：从笼养到无笼转换的挑战——你们听到的资本支出和时间表是怎样的？ [00:20:22] Marsden：每只鸡的资本支出因场地而异。我们听到的范围是每只鸡低至新西兰币40多元，高至60多元，具体取决于现有基础设施。建设周期在获得许可后通常为12到18个月。一天龄小鸡供应紧张——新西兰和澳大利亚的育种场都接近满负荷运转。计划转换的生产商需要单独考虑6到9个月的鸡苗供应提前期。 [00:21:48] I.B.：所有笼养生产商都能按2027年底完成转换吗？ [00:21:54] Marsden：不能。我们公开谈过这个问题——一些较小的笼养生产商预计会退出市场，而不是转换，因为在少于5万只鸡规模时，每只鸡的资本支出不划算。我们知道大约有25到30个属于这一长尾类别的运营商。他们是退出、与邻近生产商合并，还是卖给更大的运营商——这将在未来24个月内逐渐明朗。中等规模的生产商——那些知名的家族运营商——大多数预计会完成转换，尽管具体时间因公司和场地而异。 [00:23:32] I.B.：有人公开表示第二阶段落后吗？ [00:23:38] Marsden：EPF不会对个别成员的进展发表评论——那是竞争敏感信息。我可以大致说，一些中等规模生产商的笼养比例比其他人高，转换对他们来说更具挑战性。零售商承诺的2027年底截止日期是关键期限，我们正通过联邦与成员合作，支持整个行业的准备工作。 [00:24:48] I.B.：明白了。禽流感——去年年底奥塔哥的H7N6事件。EPF如何看待？ [00:24:58] Marsden：世界动物卫生组织（WOAH）自我申报是相关框架。疫情局限于奥塔哥的单一农场，该农场被扑杀并根除，新西兰于2025年年中正式恢复高致病性禽流感（HPAI）无疫状态。从行业供应角度看，没有全国性的供应冲击——受影响的农场只是全国鸡群的一小部分。从行业成本角度看，生物安全、清洁、重新养殖和运输控制的开销显著增加——大部分集中在2025财年，但有部分延续。生产商基本上将其视为一次性成本叠加，而非结构性成本增加。 [00:26:34] I.B.：关于未来风险，你们有什么听闻吗？ [00:26:40] ``` --- ```markdown [[PAGE 5]] Marsden：我们通过生物安全工作组进行监控——全球流行的H5病毒株显然是重点关注对象。但世界动物卫生组织（WOAH）的自我申报框架、初级产业部（MPI）的应对协议以及新西兰的地理隔离，都使我们在结构上比大陆规模的产业面临更低的风险。我们并不自满，但也不预期会有全国性的危机。我会排除任何将新西兰描述为“下一个”高致病性禽流感（HPAI）爆发地点的评论——这与数据或政策框架不符。 [00:27:54] I.B.：行业健康状况——大致如何？ [00:28:00] Marsden：成熟、分散、以家庭为主导。过去几年产量基本持平或略有下降——到2025年及2026年，产量年均下降0.7%，主要是跟随人口增长与人均消费的变化。收入因高端产品比例的提升而有所增长。关键是第二阶段的转型及其资本密集度。除此之外，行业稳定。没有需求危机，没有消费者抵制，也没有重大替代品压力。鸡蛋仍然是主食。 [00:29:48] I.B.：植物基蛋类替代品呢？ [00:29:54] Marsden：我们一直在密切关注。在新西兰，植物基蛋类替代品在该品类销售中占比极小——零售额远低于1%。基数虽小，但有一定增长。在我考虑的任何预测期内，这都不是对该品类销量的实质性威胁。与蛋类相关的食品服务领域——烘焙用蛋替代品——稍有市场，但绝对销量仍然很小。 [00:30:48] I.B.：进口情况如何？ [00:30:54] Marsden：适中。有些澳大利亚产品进入新西兰零售市场，主要集中在价值端——主要是笼养和群养层级，当这些层级供应短缺时。国内供应的新鲜度溢价和消费者对本地采购的偏好，使进口竞争局限于商品市场端。自由放养和牧场放养层级几乎全部为本地生产。只要这种消费者偏好持续，进口竞争会对价值端的利润率造成压力，但不会对生产者基础构成结构性威胁。 [00:32:14] I.B.：消费者趋势呢？ [00:32:18] Marsden：高端化趋势持续——消费者从笼养和群养转向自由放养和牧场放养。健康和蛋白质的叙事支持鸡蛋消费。疫情后居家烹饪的推动力已基本恢复正常，但鸡蛋在此期间受益，绝对消费水平得以维持。消费者数据没有显著变化，也没有令人担忧的迹象。 [00:33:34] I.B.：第二阶段之后的公共政策展望——有什么新动向吗？ [00:33:42] Marsden：MPI的福利守则审查过程正在进行中——工作组内正在讨论是否最终会在法规中全面禁止群养，这将使得 ``` --- ```markdown [[PAGE 6]] 零售商推动的第二阶段截止日期将转变为监管截止日期。目前尚无具体时间表。存栏密度规则也在定期审查中。这两个方面都值得关注，但在未来12-24个月内不会有超出第二阶段已启动的运营环境变化。 [00:35:08] I.B.：碳排放和可持续性方面呢？ [00:35:14] Marsden：与其他动物蛋白相比，蛋类生产的碳足迹相对较低——这是有充分文献支持的。行业正通过“ He Waka Eke Noa ”及其后续框架，与更广泛的农业部门一起参与排放报告。目前没有迫切的需求会强制进行大规模资本支出，但在饲料效率和能源系统方面持续进行渐进式投资。我们的大多数成员都在积极参与。 [00:36:42] I.B.：如果我要为新西兰蛋类产量做一个五年预测，中心情景是什么？ [00:36:50] Marsden：人口增长是需求的驱动力。新西兰人口每年大约增长0.9%。人均消费基本持平。因此，产量中心情景大约每年增长1%。这意味着五年累计产量增长约为4-5%。收入增长略快，因为产品组合向放养和高端层级转移。价格跟随投入成本——饲料谷物价格和能源价格——这些都是外部驱动的。 [00:38:18] I.B.：这个中心情景有波动风险吗？ [00:38:24] Marsden：第二阶段过渡风险是主要风险。如果过渡顺利，供应跟随需求，价格保持理性。如果笼养生产者退出速度快于放养舍容量的增加，短期内会出现供应紧张，笼养替代层级的价格会飙升——大约12到18个月的批发价格高企。如果转换过度，放养舍容量超过需求吸收，则会出现相反情况——高端产品价格压缩，放养层级供应过剩，利润率受压。这两种情景都是真实可能的。基准情景介于两者之间。 [00:40:12] I.B.：从生产者角度看，有不转换的理由吗？ [00:40:20] Marsden：对于规模较小的经营者，是的——如我所述，资本支出不划算，退出是理性的选择。对于中型及以上规模的经营者，转换是前进的道路——在主要零售渠道关闭后，继续使用笼养系统的经济性不可行。一些生产者可能会转向餐饮服务和工业渠道，这些渠道没有2027年底的无笼养承诺，但这些渠道无法吸收被替代的笼养产量，因此对任何有意义规模的生产者来说，这不是战略选项。 [00:42:08] I.B.：行业整合——你预计未来24个月内会有交易吗？ [00:42:16] Marsden：几年前，我们看到Navis Capital通过与Zeagold相关的交易退出了Mainland Poultry。行业内时有贸易和私募股权的兴趣——买家被无笼养转型故事和家族企业的代际退出机会所吸引。我预计未来18-24个月内该行业会有1-2笔中型市场交易。 ``` --- ```markdown [[PAGE 7]] 几个月内，主要是家族拥有的生产者，负责人多为退休年龄。除此之外，我没有更多的了解。 [00:43:48] I.B.：有帮助的一般框架。一个具体问题——当你提到“家族拥有的生产者”且负责人处于退休年龄时，大致有多少属于这一类别？ [00:44:00] Marsden：在已知的中型生产者中，大约有三到四家，其创始一代或其直接继任者年龄超过六十岁，且没有明确的接班人或已在暗示退出。我不会透露他们的名字——这是对我们会员的保密——但作为一个类别，它占据了中型行业产能的一个重要份额。 [00:45:18] I.B.：好的。最后几个问题，然后我让你休息。行业与Foodstuffs和Woolworths NZ的关系——在无笼蛋方面是合作还是紧张？ [00:45:32] Marsden：大多是合作的。两家零售商都与EPF会员就过渡规划、供应连续性和过渡期间的定价进行了建设性接触。偶尔会有关于笼养与放养产量分配的困难对话，以及关于个别生产者2027年底截止期限的严格性问题。但这是一种工作关系——零售商需要供应连续性，生产者需要承诺的销售量，双方都有强烈的经济动机在不扰乱消费者价格的情况下管理过渡。 [00:47:14] I.B.：牧场饲养层级——经济情况有显著不同吗？ [00:47:22] Marsden：是的，差别很大。牧场饲养比标准放养更进一步——较低的存栏密度，每只鸡有更多的户外活动空间，通常使用更老的传统鸡种。每只鸡的资本支出明显更高，产蛋率较低，但批发和零售溢价显著更高——远远超过标准放养的溢价。绝对数量上体量较小——全国鸡群不到5%——但该类别正在增长。 [00:49:04] I.B.：而笼养生产者退出时——他们通常如何处理资产？ [00:49:14] Marsden：结果多样。有些将笼舍壳体卖给邻近的生产者，由后者改造使用。有些自己改造为肉鸡养殖或其他农村土地用途。有些则直接关闭，土地回归一般农业。没有强制的退出协议——这是经营者的私人决定。 [00:50:18] I.B.：Helen，这非常有帮助。我先说到这里。谢谢你的时间。 [00:50:28] Marsden：很高兴帮忙。如果你在做完生产者层面的调研后有具体问题，欢迎随时联系——我们会在网站上发布会员名录，如果你需要核实任何个别生产者的会员身份。 [00:50:48] I.B.：会的，谢谢。 [[PAGE 8]] [访谈结束 - 共计51分02秒] ```